JPMorgan anticipa mayor potencial de alza para Bitcoin frente al oro en el segundo semestre de 2025

El equipo de analistas de JPMorgan, liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, considera que Bitcoin tiene más potencial alcista que el oro para lo que resta de 2025, en un contexto donde la clásica “apuesta por la depreciación monetaria” se ha transformado en un juego de suma cero entre ambos activos.

“Entre mediados de febrero y mediados de abril, el oro subió a costa del bitcoin. En las últimas tres semanas, hemos observado lo contrario”, escribieron los analistas en un informe compartido con The Block.

El giro del mercado: flujos, futuros y fundamentos

Desde su pico del 22 de abril, el oro ha perdido casi un 8%, mientras que bitcoin ha subido un 18%. JPMorgan señala que los flujos de capital respaldan esta divergencia: los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro registraron salidas, mientras que los ETFs de bitcoin atrajeron nuevas entradas de capital.

Este patrón también se replica en los mercados de futuros, donde las posiciones largas en bitcoin han aumentado, a diferencia de las posiciones en oro, que han caído.

Catalizadores propios del ecosistema cripto

El banco atribuye esta fortaleza de bitcoin no solo a la debilidad del oro, sino a impulsores específicos del ecosistema cripto:

• Compras corporativas agresivas, como la de Strategy (antes MicroStrategy), que ya ha cubierto el 60% de su objetivo de adquirir $42 mil millones en BTC antes de 2027.

• Estados en EE.UU. adoptando bitcoin:

  • New Hampshire permite hasta un 5% de reservas estatales en BTC y oro.

  • Arizona está formando una reserva digital estatal financiada con staking y airdrops.

“Si más estados siguen este camino, podríamos estar frente a un catalizador positivo sostenido para bitcoin”, dijeron los analistas.

Infraestructura regulatoria en evolución

El informe también destaca el crecimiento de la infraestructura financiera regulada para derivados cripto como otro factor clave:

• Coinbase adquirió Deribit

• Kraken compró NinjaTrader

• Gemini obtuvo licencia para ofrecer derivados en toda Europa

Este entorno más maduro podría atraer institucionales que antes se mantenían al margen por preocupaciones regulatorias.

Conclusión: bitcoin toma la delantera en 2025

Con los precios del oro debilitándose y los fundamentos de bitcoin fortaleciéndose por múltiples frentes, JPMorgan ve a BTC mejor posicionado para captar capital en la segunda mitad del año.

Una narrativa que gana peso: bitcoin, más que oro, es hoy el activo favorito en el juego de refugio contra la degradación del dinero fiat.

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